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乘风破浪,拒绝裸泳——个股期权

来源:未知 编辑:admin 时间:2018-04-18

站在现在 看未来十年,赚大钱的机会在哪里?

全球货币政策重返常规化的进程已经开启。

过去十年是全球经济体为了解决经济危机共同实施超级量化宽松货币政策的十年,是全球流动性泛滥推升风险资产价格暴涨的十年。

在欧、美、日主要表现为债券市场收益率的持续走低导致的债券牛市,以及股票市场流动性改善导致的股票牛市。

美股三大指数持续刷新历史新高,欧洲在经历艰难的债务危机后股市也重返历史高点,而日本央行更是在国债市场买无可买之后,直接买进大公司股票,扮演了真正的超级买家和「国家队」的角色。

过去十年全球风险资产(包括中国的房子)的牛市,其源头即是各国超级宽松的货币政策。钱多了,东西涨价,这是一个十分朴素的道理。

乘风破浪,拒绝裸泳——个股期权

至于为何各国的消费物价指数(CPI)没有出现大规模的上涨,则主要是因为宽松的货币并没有最终进入普通百姓的口袋,而是通过资产价格的上涨进入了富人阶层。

这也是全球收入分配持续恶化的原因。而收入分配不均,老百姓的收入增长低于生产率的提升,又反过来导致供给过剩,需求不足,通胀进一步萎缩。这一现象在中国和欧美日都十分明显。

全球央行对以上问题心知肚明。只是债务货币化的经济政策(即量化宽松),往往具有较强的路径依赖,不可能瞬间转向和立即撤出,否则必将造成经济新的下行。

于是我们看到,即便美国老大哥已经开启加息周期,并已经开始缩减其资产负债表规模,但欧洲和日本在跟随上,都显得小心翼翼。

乘风破浪,拒绝裸泳——个股期权

但无论如何,以十年为界,全球宽松的流动性环境,正在逐步结束。

纵观2017年至今的大宗商品走势,不难发现,国内外市场波动剧烈,企业风险管理需求迅速增加。随着产融结合的深入以及我国衍生品市场的发展,越来越多的企业通过衍生品工具进行风险管理。

金融衍生品,例如期权,不仅可以满足企业精确定价、灵活避险的需求,还能有效增加市场流动性、降低交易成本,有利于改善资本市场的投融资功能,有利于提高金融市场的弹性,从而有效支持实体经济降低经营成本、实现稳健经营。

说起A股赚钱机会,不说说场外期权的话题,好像都不能愉快地聊天了。

乘风破浪,拒绝裸泳——个股期权

场外期权因其灵活、个性化特点,成为不少机构投资者优选的风险管理工具,在2017年迎来了爆发,2018年更是火热异常。

所谓场外期权,是基于股票衍生出的一种金融投资工具,是由买卖双方约定在未来特定的时间,以特定的价格在非交易所之内的场所买卖特定数量的标的股票的权利。理论上来讲,在场外个股期权的交易周期中 按照双方需求自行制定交易的金融衍生品,买方只有权利而没有义务,卖方只有义务而没有权利。

为何敢号称“收益无限,亏损有限”?

一些搞场外期权的,通常会给出这样的解释,假设操作10万元的账户,最低只需4000元的权利金(4%)。如果账户盈利10%,行权卖掉,最终盈利6000元,是投入本金的1.5倍;如果账户亏损(比如股票下跌),则不行权,损失4000

杠杆情况如何:

从表面上来看,场外个股期权的性质与交易所内进行的期权交易差别不大,二者最根本的区别在于期权合约是否标准化。场内期权是在交易所交易的标准化合约,通过清算机构进行集中清算,场外期权是根据客户的需求设计,更具个性化,更加灵活。

从实际来讲,场外个股期权的杠杆率普遍可以达到10倍左右,极个别的甚至可以达到30倍!

对于参与者投资者来说如何:

(1)拓展发行方的盈利模式,增加利润来源

场外期权的发行方可以根据客户对风险、收益的偏好程度,设计出“私人订制”的场外期权产品,拓展公司的盈利模式,摆脱传统业务对于市场行情等因素的依赖,提高自身服务水平、定价和做市能力,增加利润来源。

(2)满足投资者多样化需求,降低投资成本

因为场外期权的非标准化特性,所以可以根据投资者的需求而专门设计产品,用于满足投资者套期保值、套利、对冲、投机等需求。

与期货的套期保值操作相比,当市场行情朝着现货有利的方向发展时,期货部分的损失会大幅降低现货部分的盈利。

而场外期权损失的只是少量的期权费,而且期货的操作要求对进出场时点、仓位管理有精准的投资判断。

一旦操作失误,将会造成严重的亏损,场外期权则比较简单,盈利选择是否行权即可,对于想将更多精力放在实体经营的企业或者投资专业能力不强的企业来说,选择场外期权进行套期保值更加合适。

期权具有高杠杆特性,相比于配资产品和融资融券,场外期权的杠杆更高,约5到20倍的杠杆,资金占用比例较低,而且利用期权之间的相互组合能够在实现投资目的的同时通过大规模交易来降低成本。

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