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可牛期权从零学期权系列五:个股期权问世的意

来源:未知 编辑:admin 时间:2018-04-12

期权既是一种风险对冲手段,也是一种高杠杆的投机工具。中国即将进入“期权时代”,可牛期权为你整理出关于期权你所需要知道的一切。

引入个股场外期权的意义

个股期权对投资人的意义

一、是保护手中持有的股票或股票组合,防范下跌风险。在持有标的股票、看好长期走势但又担心下跌时,投资者可以选择买入认沽期权来保护持有股票的下跌风险。

二、是资金管理。

一方面,可以为未来提前建仓。当投资者非常看好某只股票,但又缺乏足够现金时,投资者可以以较小的资金代价,买入对应于预期购入股数的认购期权,只要未来到期时现金流到位,再执行该认购期权买入股票,就能实现当前资金不足情况下的提前布局。

另一方面,投资者也可以在资金充裕的情况下,通过认购期权的配置,将“节约”下来的现金流转投其他如债券、信托等高收益理财产品,增加资产的综合收益率。

三、是降低标的股票持仓成本。当投资者长期持有某只股票,且该股票走势并不活跃时,则可以选择通过备兑方式卖出该股票的认购期权,并在期权到期后滚动卖出新的期权,持续收取权利金,从而连续降低持仓成本。即使该股票长期横盘,投资者的持仓成本也可以通过获取稳定的权利金收益而不断下降。

四、是低风险甚至无风险的组合套利交易。期权提供了一种全新的投资理念,就是组合套利。根据对合约标的未来走势的预期,投资者可以任意搭配各种期权、股票、债券等不同资产的持仓组合,来实现投资者基于对合约标的未来不同涨跌方向、涨跌幅度判断的投资预期。只要判断正确,无论上涨、下跌还是震荡整理,投资者都有可能实现收益。

个股期权对券商的意义

给证券以及期货公司等带来可观的经纪等业务收入增量,大大利好国内金融业的发展。期权的推出还有助于开发各种新型产品,如保本产品,还可以催生出一些波动率管理策略,股票套利策略甚至有助于企业制定股权激励方案等。同时期权的推出也可以活跃市场上的蓝筹股以及大型的ETF基金交易。

另外,目前券商盈利模式依然依赖通道业务,同质化竞争、靠天吃饭、业务模式单一等发展瓶颈严重制约了行业发展。个股期权推出后,由于需要更多的专业指导和服务,从而为专业理财和投资顾问等业务提供了发挥作用的平台。这将极大地拓展券商业务范围,提高服务能力和风险防范能力,为业务转型提供契机。

个股期权对A股市场的意义

由于个股期权的特殊优势,个股期权也被誉为最公平的交易制度、投资交易皇冠上的明珠,投资界常有“无个股期权不期货”的说法。因此,推出个股期权对于证券行业发展具有重要意义。

1、改善投资理念,稳定证券市场

目前A股市场的发展建树颇丰,但市场理念改观不大,炒新、炒概念、炒绩差股等投机现象依然盛行,远没有形成稳定理性的长期投资队伍。其重要原因之一是缺乏完善发达的金融管理工具,即使看好某公司的长期发展,但为了不在市场大幅波动中受到损失也不得不进行短期操作,纵然是机构投资者也只能依靠短线操作回避风险。个股期权推出后,长线投资者为避免股票下跌而带来损失,就可以买入或卖出股票个股期权合约进行套期保值,从而锁定投资损失,增强持股信心,抑制投机行为,强化理性投资。而且当股价因某种价格机制上的原因而缺乏理性时,个股期权由于其自身功能会抑制这种非理性倾向,促使股价向合理的价值回归。因此,个股期权能发挥市场稳定器的作用。

2、丰富金融工具,保护投资者利益

推出融资融券和股指期货之后,虽然市场已经能够提供套期保值、系统性风险对冲等功能,但和国际市场相比金融工具依然匮乏、单一,远不能满足风险收益管理的需要。

个股期权作为一种重要的衍生金融工具,可以丰富投资手段,满足各类风险管理要求。个股期权损益的非线性结构不同于期货、股票、远期契约、债券等损益的线性结构,且同一种个股期权又有不同的履约价与到期日,因此可搭配出多种组合,形成不同的损益形态。可以根据不同类型投资者的需求,构造资产组合、设计收益分布、设定风险/收益关系,以满足特定的投资目标,从而更好地保护投资者利益。

3、缓冲限售股的解禁压力

限售股是目前A股的主要冲击因素之一,减缓限售股的解禁压力,对于市场平稳运行意义重大,个股期权将为限售股解禁提供缓冲途径。个股期权创设机构可根据自身目标要求选择适当时机创设一定数量的个股期权,将部分限售股以有利的价格“预售”出去。由于市场上的投资人具有不同的收益预期,可以在自愿基础上将一部分限售股延长“锁仓”期,形成限售股解禁的缓冲垫。对投资者而言,在锁定损失前提下有可能获得行权的超额收益。因此,个股期权推出有可能实现限售股解禁的双赢。

4、推进金融创新

我国正处在经济转型升级的历史巨变中,经济形势更加复杂多变,个股期权作为成熟市场最受青睐的衍生品工具无疑能更好地满足国内市场对避险工具的需求,对于深化金融创新意义重大。

可牛期权从零学期权系列五:个股期权问世的意义

还是刚开始的那句话:期权既是一种风险对冲手段,也是一种高杠杆的投机工具。”值得我们每个投资者去认识它,熟悉它,运用它。

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