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可牛期权从零学期权系列二:期权的组成要素

来源:未知 编辑:admin 时间:2018-04-12

期权既是一种风险对冲手段,也是一种高杠杆的投机工具。中国即将进入“期权时代”,可牛期权为你整理出关于期权你所需要知道的一切。

可牛期权从零学期权系列二:期权的组成要素

个股场外期权交易要素有哪些?

标的股票:除ST个股外,沪深两市所有个股均可交易

期权期限:一般合约期分为1个月、2个月、3个月、6个月、12个月等

期权类型:美式看涨期权

期权费:也称,权利金。期权合约买方为取得期权合约所赋予的买入对应个股看涨期权而付给期权合约卖方的费用,它是期权的价格。

行权价格:买方有权在合约期限内按照事先约定的价格买入指定个股期权

期权到期日:期权合约约定的最后有效日期

行权方式:合约期内随时可行权或者到期自动行权

结算方式:现金差价交割结算

个股场外期权的买方和卖方分别是谁来充当?

目前国内个股场外期权的买方一般为机构投资者和个人投资者,卖方为合格的证券公司,比如:中金证券、中信、申万宏源等资金实力雄厚的大型券商及大型金融机构。卖方在收取了期权费用后,必须确保股票期权的有效履约,承担期权期限内股票上涨的无限亏损。

买美式期权和欧式期权有什么区别?

美式期权:约定一个交易时间点(行权时间),在这个时间点之前(合约到期日之前)的任何时间都可以行权。提醒:我们更建议投资者买美式期权,行权更灵活,有利于投资者把握出场时机,但是也会伴随着期权费会相对高于欧式期权。

欧式期权:是约定一个交易时间,仅仅在约定的那个时间点(合约到期日)才能行权。特点:不灵活,但是期权费相对而言较低。

美式期权,在黄色时间点完成了买入期权,买入后可以随时行权。如下图:

可牛期权从零学期权系列二:期权的组成要素

欧式期权,在黄色时间点完成了买入期权,买入后只能在约定时间点行权。如下图:

可牛期权从零学期权系列二:期权的组成要素

期权费是怎么定价的?

期权的总成本(价格)叫做“期权费”(premium)。这个价格由多个因素所决定,包括股票价格、执行价格、剩余到期时间(即时间价值)和“波动率”(volatility)。其中波动率是影响期权费最重要的一个因素,不同股票的波动率不同,期权费就会差别特别大。因此,期权定价是非常复杂,但一般投资者并不太需要掌握期权的定价公式。

期权是如何运作的?

现在我们已经知道了关于期权的一些基础知识,下面我们通过一个例子来讲讲期权的运作方式。

比如说,5月1日,公司A的股价为50元/股,一个月平值看涨期权的美式期权的期权费为5%,也就是说这份合约的行权价是50元/股,合约期限是1个月,方向是看涨,合约期内可以随时选择行权平仓。

记住,一份股票看涨期权合约就是买入100万股票市值的选择权。执行价格50元意味着在期权到期之前,股票价格必须涨到50元以上。由于期权费是5万,因此盈亏平衡股票价格将是52.5元/股。

当股价在48元的时候,由于低于50元的执行价格,所以你不会选择行权,因为还有合约还未到期,还有时间价值。

2周后,股价比如说涨到62.5元。这时期权合约的价值也随之上涨了25万【(62.5-50)/50*100万】。减去5万元的期权费,就是你的利润20万元。换句话说,短短2周你就已经翻了四倍了!你可能会卖出手上的期权,锁定利润。这称之为“行权”,也叫平仓。当然,如果你认为股价可能继续上涨,你也可能继续持有。

假如你继续持有,但股价不幸在期权到期日跌到40元/股。由于这一价格低于50元的执行价格,而且已经没有余下的时间,所以此时这份合约价值归零。这样一来,这笔期权投资我们就实际亏损了5万元,相对于股票浮动亏损来说,这样就锁定了最大亏损风险了。

本文为「个股场外期权」原创内容

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